当下中国房地产市场呈现出极具矛盾的局面：全国住房存量充足、空置房源广泛存在，楼市整体陷入下行调整，但开发商建房动作并未彻底停止。
一边是房价普跌、购房信心崩塌、地产财富神话破灭，一边是新增楼盘仍在落地建设。针对这一现象，温铁军点明核心本质：房地产从来不是单一的居住行业，而是串联土地财政、金融体系、地方发展与实体产业链的核心枢纽。
房企持续建房并非看不懂市场，而是行业转型期的模式惯性、结构分化与经济稳态发展的综合结果。
如今的房地产行业，早已告别高速扩张的黄金时代，行业降温最直观的体现，就是地产富豪的集体陨落。福布斯2022中国内地富豪榜数据显示，上榜富豪总财富大幅缩水近四成，100位上榜者中79人财富下跌，仅2人实现增长。
其中房地产行业下滑最为惨烈，二十年前地产富豪占据榜单半壁江山，如今占比仅剩10%，许家印、孙宏斌等老牌地产大佬纷纷落榜，彻底宣告房地产全民造富时代的终结。
富豪财富缩水的背后，是整个楼市的深度探底。当前房地产市场处于温和下行、持续调整的周期，短期环比回暖无法扭转长期颓势。
曾经坚不可摧的一线城市房价神话彻底破灭，上海、深圳等核心城市房价接连松动，深圳部分区域房价同比跌幅达10%至15%。
全国楼市呈现普跌格局，易居研究院50城监测数据显示，仅有北京、成都两座城市房价止跌微涨，其余48城持续下跌，12个城市房价下跌时长超20个月，郑州、廊坊更是连续下跌46个月、43个月，市场寒意尽显。
市场降温的核心佐证，是居民购房意愿的断崖式下滑。央行数据显示，2022年前三季度居民中长期房贷新增2.32万亿元，较2021年同期的4.72万亿元锐减2.4万亿，月度同比少增超2600亿元。
楼市信心崩塌还体现在提前还贷潮上，10月住户贷款增量为负值，意味着提前还款人数远超新增贷款人数。
在存量房贷利率偏高、市场投资收益低迷的背景下，提前还贷成为普通人最优理财选择，也侧面印证了房产增值逻辑彻底失效。市场预期彻底反转，从过去“早买早赚”变成如今“越晚越便宜”，观望情绪笼罩全局。
大众普遍疑惑，楼市明明严重过剩、行情持续低迷，为何开发商仍在持续建房？结合行业发展逻辑与温铁军的核心观点，这一现象并非盲目扩张，而是多重现实因素叠加的结果。
首先是项目周期的滞后性，房地产开发是长周期工程，拿地、审批、施工往往耗时数年，当前在建楼盘大多是市场红利期敲定的项目，中途停工会导致房企、上下游企业、购房者多方受损，持续建设只是完成存量工程。
其次是楼市极致的结构性分化，市场并非全面过剩，而是供需错配。人口流出、产业薄弱的三四线城市、县域地区库存高企、空置严重，过剩问题突出；但产业集聚、资源优质的核心大城市，依托人口流入、城市更新、改善型需求，仍存在真实的住房缺口。
房企当下的建设重心，早已从盲目规模化扩张，转向核心城市的改善住宅、城市更新、保障房等优质赛道，是适配新市场的战略调整。
最后是行业与地方经济的转型惯性。长期以来，房地产串联钢铁、水泥、装修、家电等数十个实体产业，是地方投资与经济增长的重要支柱。
完全停建新房，会引发产业链断层、就业承压、地方经济失速等连锁问题。因此现阶段楼市调控核心是优化供需、消化存量、严控无效增量，而非彻底叫停建设，目的是推动行业从规模扩张转向高质量发展。
从底层供需逻辑来看，房地产下行是行业泡沫出清的必然结果，而非短期政策调控所致。
目前全国住房存量早已远超市场真实需求，专家结合历年竣工数据与人口普查数据测算，全国住宅总存量约607亿平方米，城镇人均居住面积接近40平方米，总量早已实现过剩。
楼市泡沫呈现独特的城乡分化格局，农村泡沫远大于城市。城镇楼市的核心问题是结构性泡沫，集中在房价虚高、供需失衡。
国内百城房价收入比均值达12.0，远超国际3至6的合理区间，更贴合民生的房价结余资金比超40，普通夫妻需要攒40年收入才能购置一套房产，房价早已与居民收入严重脱钩。
同时城镇住房分配不均，郊区、远郊楼盘供严重大于求，以青岛为例，全市新房库存逼近1亿平方米，即便停止供地也需6.5年才能清盘。
而农村楼市的过剩泡沫更为严峻，且呈持续恶化态势。大量农村住房长期空置，随着每年千万级人口持续向城镇转移，未来10至15年还将有1.5亿至2亿人进城，农村房屋将迎来永久性空置。
不过农村房产无金融杠杆、交易价值低，虽泡沫严重，却不会引发系统性金融风险，这也是楼市调整的关键缓冲点。
除此之外，居民杠杆见顶彻底锁死了楼市反弹空间。2021年我国居民债务与可支配收入之比达106.8%，居民加杠杆空间已然耗尽。同时国内4.93亿人户分离人口，大多已在城镇定居，所谓的城镇化增量需求早已被提前消化，未来楼市刚需只会逐年萎缩。
房地产行业已经彻底告别闭眼扩张、全民造富的时代。当下房企的持续建房，是行业转型、周期滞后、经济稳增长的客观结果，而非市场火热的体现。
未来楼市的核心逻辑彻底重构，不再是“建得越多越好”，而是精准匹配真实居住需求、优化区域供需结构。
对于购房者而言，买房不再是稳赚的投资，需要重点考量城市产业、人口、公共服务与长期居住价值；对于房企而言，行业竞争从规模速度转向产品质量、精准研判与风险把控。历经数十年高速发展，房地产终于褪去金融投机属性，逐步回归居住本源，行业低速转型、泡沫温和出清，将成为长期常态。
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